[摘要] 美国联邦储备委员会16日宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平,为美联储自2006年6月以来首次加息。这次预热已久的加息终于落地,却不意味美联储货币宽松政策走到终点。
美国联邦储备委员会16日宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，为美联储自2006年6月以来首次加息。这次预热已久的加息终于落地，却不意味美联储货币宽松政策走到终点。
美联储宣布近十年来首次加息后，联邦基金利率仍远低于历史平均利率。自2000年以来，这一利率平均水平为2%，在2000年至2007年间为3.2%。
除美国外，其他发达经济体同样推行宽松货币政策。美国摩根大通银行追踪的8大经济体加欧盟的平均利率，到2016年年底预计仅为0.36%，比2005年至2007年间的水平低3%。
宽松前路仍漫漫
正如英国中央银行英格兰银行行长马克·卡尼本周所言，即使美联储加息，低利率环境也将持续相当长一段时间。
摩根大通全球经济部负责人戴维·亨斯利告诉美国彭博新闻社记者，美联储加息进程虽然缓慢，但没有任何主要央行将紧跟美联储的脚步，“在可以预见的将来，欧洲和日本央行不会加息”。
如果放眼今后12个月，摩根大通预测，这家银行追踪的31家央行中，降息和加息将各占一半。例如，中国、瑞典、新西兰和马来西亚的央行可能继续降息，而英格兰银行可能在明年第二季度加息，加拿大银行可能在明年第四季度加息。
甚至，美联储的加息进程并非完全不可逆。美国前财政部长劳伦斯·萨默斯本周说，美国经济两年内再陷衰退的可能性为50%。
他说：“我们并没对零利率下限永远说再见。”
资产负债表臃肿
受连续多年宽松政策影响，全球主要央行资产负债表可谓臃肿庞大。美国银行公司计算，全球四家主要央行机构的资产负债表到2017年年底将达13.5万亿美元。这一数字如今为11万亿美元。
历经三轮量化宽松，美联储前主席本·伯南克曾把总额4万亿美元的资产负债表传给继任者珍妮特·耶伦。
彭博社报道，在加息周期确立前，美联储不打算减少所持股票资产。美国银行则预测，欧洲央行和日本央行将加速债券购买。
美国银行同时预测，到2017年5月，欧洲央行资产负债表占比国内生产总值将达33.8%。到同年年底，日本央行资产负债表占比国内生产总值将达接近108%。
美联储资产负债表现阶段占比国内生产总值大约25%。
美国银行经济分析师迈克尔·汉森本月在一份报告中写道：“相当规模的流动性将在今后两年进入市场，如果不是更长时间的话……多重因素叠加，将在全球范围内形成一个非常具有弹性的政策环境。”
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