[摘要] 在北京的亮相并不惊艳：7月3日下午，恒大也参加了饱受关注的夏家胡同地块竞拍，却没让它成为“进京第一地”，而是花35.6亿在昌平沙河拿下了一宗“限房价、竞地价”的宅地。“恒大进京”的新闻被“夏季胡同新地王”的消息盖过，这正如恒大内部人士希望的低调态度：“我们只是拿了一块合适的地，什么代表性都没有。”
在北京的亮相并不惊艳：7月3日下午，恒大也参加了饱受关注的夏家胡同地块竞拍，却没让它成为“进京地”，而是花35.6亿在昌平沙河拿下了一宗“限房价、竞地价”的宅地。“恒大进京”的新闻被“夏季胡同新地王”的消息盖过，这正如恒大内部人士希望的低调态度：“我们只是拿了一块合适的地，什么代表性都没有。”
恒大地产[简介 实时动态]的知名度远不如他们的足球，他们的一贯发展策略也避开了关注的一线城市。尽管新闻中充斥着“恒大转战一线”、“恒大转型”等字眼，但这些都被恒大工作人员一一否定，她承认恒大进京为多年愿望，但并不意味着从此恒大开始开拓一线市场。
从恒大公布的上半月各月销售数据可以看出，恒大销售额从年初到现在始终保有小幅同比上涨，截止6月30日，恒大合约销售总金额约为人民币446.1亿元——已经完成2013年千亿目标的近半。这具有恒大典型性的发展轨迹，保守是恒大发展的关键词。
进京计划从上市开始
据公开资料显示，恒大已经进入除台湾省之外的所有省市自治区的130多个城市，成为房企中布局城市、规模的企业。但在7月3日之前，恒大布局拼图中缺失了最重要的一块区域：北京。
从2009年恒大地产刚刚上市伊始，许家印就没有掩饰恒大想要进京的愿望。在恒大上市的新闻发布会上许家印表示：公司会在“合适的时候”进军北京房地产市场。
这样“合适的时候”一直到四年后才到来。2010年时，恒大曾参加北京中服地块投标竞争，并且为了增加竞标成功率，许家印表示恒大进军北京已经做了准备：“请国际知名的设计公司设计了方案。”被称作“CBD最后一块”的中服地块成为当时准备做持有型物业的恒大的理想之地，但恒大最终铩羽而归。
在当年恒大中期业绩会上，许家印明显表示出对于这块地的兴趣，但从当时看来，中服地块可建设商业地产的吸引力大于“进京”的象征意义。许家印当时表示，恒大还没有在北京开发住宅地产的意愿。
今年7月，恒大进京块地正是宅地。据公开资料显示，恒大所得沙河地块位于昌平区沙河镇高教园二期地块，性质为R2类居住用地项目，是一块“限房价、竞地价”地块，规划建筑面积51.1万平米，要求配建26万平米的“公共租赁住房”，回购价格11000元/平米；剩余居住部分全部用于建设“园区安置房”，房屋销售限价为14000元/平米。从盘面来看，恒大无需承担任何销售压力。
业内普遍认为，恒大进京选择这一块“限房价、竞地价”的地块目的是为了“练兵”，品牌效应远大于项目，为恒大继续留在北京发展建立稳固“前哨”。而在进驻北京之前，恒大于2012年年底已经成立北京分公司，建成专门项目组，并在北京一二手土地市场都密切关注“适合的土地”，终于在7月13日达成夙愿。当天另一宗热门地块——夏家胡同的争夺上，现场媒体也形容恒大为“激战”62轮，最后惜败于懋源。一天参与两宗土地竞拍，恒大进京之心当然不似其工作人员所形容那般随意轻松。北京这块空白终于填上——它不是的一块，但从品牌或战略上来看，它却是最重的一块。
曾遭做空 资金趋保守稳健
恒大进京如此受人关注因为其一贯战略是布局二三线甚至四线城市，北上广是恒大鲜少涉足的区域，进京确是恒大难有的突破之举。在资金方面，恒大遭遇去年的做空之后采取了更为保守稳健的资金战略。
2012年6月21日，恒大遭遇一场“做空”狙击。做空机构香橼投资（Citron）在其网站发布了一份针对恒大地产的研究报告，长达57页的报告直截了当指控恒大管理层至少涉嫌6项会计诈骗，恒大已面临无可偿还的债务；当天下午恒大发紧急澄清公告，第二天，恒大获得包括花旗银行、德意志银行、美银美林、摩根大通在内的九大行的“力挺”。许家印自掏腰包2.5亿港币增持恒大股份，以增强投资者信心。
恒大被“做空”事件最后以1.7亿港元平仓（疑为香橼所为）结束，此后此事件也频频被恒大当做“资金健康”的正面案例进行宣传。有了“做空”在前，恒大资金运作更加谨慎。在7月发布的业绩公告中，恒大透露截至6月30日公司拥有现金总额约人民币405.6亿元。
今年年初，在港上市的恒大向市场配售10亿股，每股配售价4.35港元，共计筹资43.5亿港元，因此成为今年在港配股的内地房企。同期的在港上市房企多采用发债等方式进行融资，恒大内部人士通过配股融资是为了降低公司的负债比率：2012年下半年，恒大的净负债率为69.1%，在整个市场中处于较为健康水平。
另外，据消息称，恒大目前拥有海外资金的强力支持：继3月份的一笔2亿美元三年期境外贷款后，最近几周可能筹办一笔1亿美元两年期境外融资，苏格兰皇家银行负责安排该笔融资的实时协调工作。
恒大虽未正式回应此消息，但业内对于下半年恒大是否会有激进的拿地、扩张动作保持期待。
销售面积的稳妥战略
数据显示，恒大目前已经进入130多个城市，产品线在二三线城市占比高达96%。布局二三线城市最直观的表现是：恒大的销售面积数据多年居榜首，但销售金额总在五名开外。
2012年，恒大销售面积居首，达到1536万平方米，比第二名万科[简介 实时动态]高237.1万平方米，销售金额低于万科495亿元，房屋平均售价低于万科近5000元/平米——恒大当年销售均价也仅为6009元/平米。2011年，恒大地产以1220万平方米居首；2010年，恒大以16万平方米的差距排名第二，为万科。而在2009年的数据中，北上广的销售金额、面积前十名均没有恒大的身影，而在武汉、太原等二线城市销售榜上恒大均是名列。
恒大对外宣传材料均称自己为“民生房企”，而潜台词则是销售均价与利润率偏低。恒大在6月30日的公告中披露，2013年1月至6月的期内销售均价为每平方米人民币6712元，较2012年同期增长10.5%。但恒大利润率长期处于较低水平：据2012年报显示，恒大地产净利润同比2011年下降21.7%至91.8亿元。
避开一线城市让恒大失去了获得更多利润的机会，另一方面，在调控越来越紧的大背景下，恒大正好避开了政策的直接打击，鲜受到限购限贷、或是限价的波及，在过去几年都稳步向上，并未大起大落。
在两三个月之前，恒大刚在土地市场“豪迈”了一把：据不完全统计，恒大近期拿地金额已经突破百亿：4月，恒大先后在淄博、沈阳、长沙、湛江、哈尔滨等二三线城市斩获7幅地块，总建筑面积192.99万平方米，支付金额共计36.11亿元； 5月，斥资50.45亿在重庆北部新区连拿地4块地，规模超千亩，建筑面积达116万平方米；6月，又以23.09亿元、配建5.24万平方米保障房的条件拿下广州白云区沙太南路配件厂地块。7月，以35.6亿的代价首度进京，购得北京昌平沙河镇一非市场住宅地块。
在7月发布的业绩公告中，恒大透露截至6月30日公司拥有现金总额约人民币405.6亿元——这样相对充足的资金，是否会让恒大在一线城市的土地市场中更为激进？恒大内部人士仍表示，未来重心仍在二三线城市，“完全转向一线城市不太现实，而且二三线城市风险相对较低”。
在企业发展过程中，恒大选择的是一种相对安全也保守的战略：避开了调控重灾区，也错过了很多机会。许家印曾经说过的一句话很能代表恒大的保守发展之路：“先当第二，再超越万科。”
难做“老大”的地产业务
与恒大足球相比，恒大地产业务少了一些“独孤求败”的霸气与激进。亦有体育界评论人士指出恒大经营排球与足球业务“目的不在赚钱”、“而是图谋更广泛的社会效应”，在品牌知名度对比中，恒大地产的影响力输给了“不务正业”的产业。
恒大地产的对外宣传中“民生地产”这个概念频频出现，但在实际销售中“民生”二字则被平庸、低价、无代表性等并不积极的印象代替。恒大将行业快进快出、标准化建筑模式发挥到了。这样的快速建设中，恒大的产品线较为单一，住宅也鲜开发高端项目。“恒大的地块位置都不怎么好。”一位长期关注恒大地产的业内人士如此评价，他认为，恒大的二三线城市战略不仅限制了恒大的区域，也让恒大“只看到做低端住宅的市场”。
当下房企出海、商业地产、旅游地产、养老地产正为这个行业提供机遇与挑战，大多房企因受到调控政策的收紧而转型，同时也在多业态的发展中找到另外出路。恒大称公司“凭借着高性价比的民生产品，以及顺应调控和市场的前瞻销售策略”而避开了调控的冲击，同时，转型带来的创新也与恒大“擦肩而过”。
稳健的另一面便是保守， 2004年房企品牌排名中，恒大已经位列第五。近十年后，恒大的发展尚不能成为行业风向标，不论从产品创新还是管理模式上，离行业的“老大”位置还比较遥远。
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